发布日期:2024-07-27 08:39 点击次数:77
最新公布的数据显示,美国2月CPI小幅反弹,核心CPI连续第2个月超预期。从通胀分项数据来看,美国新房价格回升,FHFA房价指数与PCE环比增速有所上行,房屋通胀贡献最大。伴随着高利率的持续,美国金融经济数据分歧浮现:美国Markit PMI上行至荣枯线之上,但ISM PMI在荣枯线之下下行,其中新订单与产出分项继续下滑,消费者信心指数则转头上行。美国2月非农新增就业人数超预期,下修后为2023年下半年以来最高值,指向美国就业市场仍有韧性。失业率意外小幅上升与时薪涨幅放缓,巩固了美联储年中降息的预期,市场对降息需求概率的调查已升至64%。近期高收益公司债信用利差接近疫情前水平,信用风险水平较低。长端美债需求不佳,刺激长端利率上行,利率倒挂加剧。美股大小指数走势背离,但考虑到中小公司回购及大选年对经济的稳定导向,美股风险不必过于担忧。整体而言,利率变动斜率相对稳定的情况下,银行体系流动性也相对稳定,高利率对美国经济的负面影响相对可控。
欧元方面,CPI明显反弹,失业率微降,欧洲央行降息预期再度降温。欧元区PMI整体回暖,进入上行通道,德国虽表现相对不佳但也好于预期。因经济预期上修,欧元大坝效应走强带动美元指数小幅下跌,非美货币压力略有缓解。日元方面,10年期国债利率2月下跌近40BP,反映出日本央行加息需求减弱。CPI下降、服务业PMI调头叠加制造业PMI下行,指向YCC退出延迟。日本“春斗”谈判“风向标”丰田宣布全面满足工会薪资要求,则为结束负利率政策铺平了道路。未来需继续跟踪日本经济数据与政策分歧的进展,若在3月底宣布放弃YCC,则日元升值,配置资金将继续分流日本,进而对我国流动性施压。
回到国内,1—2月出口同比显著高于预期。全国两会对于基建投资着笔不深,今年走势主要看国内消费。此外,有数据表明,企业景气度差距较大,大型企业恢复较好,而中小企业景气度仍处荣枯线之下。建筑业景气度继续回落,服务业景气度则有所改善。尽管当前整体消费者预期指数仍处低位,但各收入水平家庭的消费预期同步抬升;春节消费呈现结构强于总量的特点。2月CPI同比转正,受到春节错位与假期文旅消费表现强劲的影响,旅游板块上行使得CPI季节性上涨。
整体来看期货配资哪家好,基于国内GDP增速目标,隐含名义GDP增速预计在7%以上,隐含GDP平减指数增速在2.2%左右,后续国家有望出台更多利好政策。配置性价比和宽松预期引导流动性重回市场,情绪面的赚钱效应逐渐夯实,建议逢回调布局沪深300、中证500期指多单。(作者单位:长江期货)
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